钢材早报：预期焦煤通关恢复 ，期钢重心下移

　　市场信息：

　　〖壹〗、 国家统计局：前三季度
，中国GDP同比增长4.6%；全国规模以上工业增加值增长5.3%；社会消费品零售总额增长1.1%；固定资产投资下降7.2%。前三季度房地产 、基建
、制造业投资同比分别下降20.6%、4.2%和2.1% 。

　　〖贰〗 、 国家统计局数据显示，2026年9月 ，中国粗钢产量7359万吨，同比增长0.1%；1-9月
，中国累计粗钢产量72477万吨，同比下降2.9%
。

　　〖叁〗、 山西炼焦煤矿山复产数量继续增加 ，截至10月19日
，仍处于停产状态的煤矿共计48座，周环比减少6座；产能共计5305万吨 ，周环比减少365万吨。

　　〖肆〗
、 据Mysteel 调研
，甘其毛都口岸11月起逐步恢复正常通关水准，通关车数预期1100-1500车区间内 。

　　〖伍〗、 10 月 19 日 ，全国主港铁矿石成交 60.5 万吨
，环比减 19.97%；237 家主流贸易商建筑钢材成交10.01 万吨，环比增8.08%。

　　〖陆〗 、 上周 ，247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.74%
，环比上周减少0.06个百分点；钢厂盈利率8.23%，环比上周增加1.30个百分点；日均铁水产量 233.66万吨 ，环比上周减少0.18万吨
。

　　〖柒〗
、 上周，五大钢材品种供应794.52万吨
，周环比下降0.41万吨，降幅0.1%；总库存1479.83万吨 ，周环比降68.61万吨
，降幅4.43%；消费量为863.13万吨，增21.7%。              

　　（楚新莉 期货交易询问 从业信息：Z0018419 ，仅供借鉴 ）

　　螺纹钢：

　　上周螺纹钢产量小幅增加
，累计增加3.62万吨至173.89万吨 。长流程亏损仍在，供给弹性偏弱；电炉利润修复有限 ，不会大规模复产
。供给端属于“有韧性、难大增 ”。厂库去库11.41万吨
，社库去库36.97万吨，表需大幅好转 。但从建材日成交来看 ，下游终端维持刚需采购为主
，投机性需求低迷，市场交投氛围清淡 ，整体成交表现一般
。短期来看，钢厂普遍亏损形成的成本支撑依然存在
，托底效应趋弱，叠加需求端增量不足 ，市场观望情绪浓厚
，建筑钢材费用 预计偏弱震荡运行。

　　策略上，预计螺纹2701合约主流运行区间3000‑3120元/吨 。

　　（楚新莉 期货交易询问 从业信息：Z0018419 ，仅供借鉴 ）

　　热卷：

　　上周热卷产量下降 8.6 万吨至 283.52 万吨
，厂库下降 9.28 万吨，社库下降 8.45 万吨 ，表需回升34.43万吨至301.25万吨
。总库存加速去化
，整体库存压力稍微缓解；成本方面，焦炭二轮提降落地 ，成本支撑边际转弱明显。综合来看
，短线油价支撑对于双焦仍有扰动，中线来看成本支撑逐渐转弱 ，供需双弱格局或延续，盘面仍是震荡偏弱格局 。

　　策略上
，热卷2701合约运行区间3200-3350元/吨
。

　　（楚新莉 期货交易询问 从业信息：Z0018419，仅供借鉴 ）

　　铁合金：震荡运行为主

　　观点：中性

　　硅铁产量略有下降 ，甘肃受高电价影响小幅减产
，工厂库存大幅增加，对应仓单成本压力在6150-6250元/吨。硅铁成本端兰炭有小幅下降空间 ，高成本区甘肃电费上涨
，低成本区青海下降，核心主产区电费偏稳 ，预计成本支撑在5700-5750元/吨 。硅锰产量继续增加
，工厂库存企稳，对应仓单成本压力在6050-6150元/吨。硅锰成本端化工焦上涨50元/吨 ，但随着煤炭增产政策的推动
，化工焦提涨空间不大，锰矿费用 让利空间有限 ，预计支撑在5600-5700元/吨
。预计合金震荡运行为主。

　　观点：区间操作为主 。硅铁支撑5700-5800元/吨 、压力6150-6250元/吨，硅锰支撑5600-5700元/吨
、压力6050-6150元/吨
。期权：前期12合约硅铁执行价6400-6600元/吨和硅锰执行价6200-6400元/吨的看涨卖权继续持有。

　　（张少达 期货交易询问 从业信息：Z0017566
，仅供借鉴 ）