【白酒产区疫情,2020疫情白酒行业现状分析】

疫情下白酒集体高增长,业绩亮眼,中国核心资产到底有多硬?

中国核心资产中的白酒行业在疫情下展现出较强韧性 ，但将其简单定义为“硬核”需结合行业特性与市场环境综合判断，其高增长主要源于消费结构升级 、行业集中度提升及资本投入
，但长期仍面临估值、竞争与政策等挑战。

疫情影响下酱酒行业整体呈现逆势增长态势，茅台
、习酒、金沙等头部企业业绩亮眼 ，印证了酱酒市场的持续火热与产业韧性 。习酒：一季度业绩逆势增长
，百亿目标信心增强核心数据：截至3月15日，习酒实现营业收入275亿元 ，同比增长25%；实现利润6亿元
，同比增长56%。

中小酒企面临品牌力不足 、渠道覆盖有限等问题，在行业集中度提升背景下 ，生存空间或进一步压缩
。后市策略：聚焦高端白酒
，关注趋势股机会高端白酒长期配置价值凸显：业绩确定性高：茅五泸中报增速稳定，全年目标完成概率大 ，且具备提价能力
，未来盈利增长可期。

白酒股集体爆发主要源于基本面改善
、消费复苏预期、资金布局及行业动态等多重因素叠加 。基本面支撑：业绩韧性凸显 营收利润双增：近期白酒上市公司披露的财报显示，头部酒企凭借品牌壁垒和渠道优势 ，营收 、净利润保持两位数增长，中高端白酒动销数据亮眼
。

白酒股集体大涨的核心原因包括行业基本面改善
、市场情绪修复、资金配置需求及政策环境支撑等多方面因素。行业基本面改善 终端动销回暖：中秋 、国庆等传统消费旺季带动白酒终端动销回升
，部分名酒品牌动销数据同比改善，尤其是中高端白酒动销表现亮眼 。

九四哥浅析疫情对白酒行业的影响及应对

根据以上情况 ，再加上行业挤压式增长集中度提升的现状
， 九四哥认为，疫情带来的影响 ，对于大公司来说是增长问题
，而对于小公司来说则是生存问题
。 我亲历过2003年的非典疫情，当时行业高度重视餐饮渠道 ，以口子窖的盘中盘为主要表现形式。

由于夏天气温高
，空气湿度大，酿酒时杂菌多酸度大 ，不利于酿酒酒醅发酵影响酒质稳定 。酒企往往利用这段时间检修压窖
，这期间不出窖
、不出酒，让酒醅继续放在窖池里持续发酵 ，这种工艺被为“压窖 ”
。经过“压窖”以后，酒醅在窖池里发酵周期更长
，酿出的酒体香味成分更丰富，品质更优。

酒在存放过程中 ，酒中的醇类会和有机酸起化学反应
，产生多种酯类物质，各种酯类都具有各种特殊的香气 ，在存放过程中会不断地发生酯化反应
，生成具有芳香气味的物质，从而使酒质醇香 ，令人愉悦 。由于酒中的酯化反应相当缓慢
，因此，优质酒一般需要贮存三四年 ，甚至更长一点的时间
。

浓香型白酒非常重要的特质
，在世界酒种中是单排发酵期最长，泸州老窖普遍在90天到180天以上单排发酵 ，这在世界所有的酒中唯有浓香型的单排发酵期最长。

疫情影响下的酱酒热:茅台“开门红”,习酒75天23亿,金沙2个月回款5.6...

疫情影响下酱酒行业整体呈现逆势增长态势，茅台、习酒 、金沙等头部企业业绩亮眼
，印证了酱酒市场的持续火热与产业韧性 。习酒：一季度业绩逆势增长，百亿目标信心增强核心数据：截至3月15日 ，习酒实现营业收入275亿元
，同比增长25%；实现利润6亿元，同比增长56%。

酒业回暖背景与酱酒先行趋势随着防疫政策趋稳 ，餐饮行业率先复苏
，贵州
、四川、重庆等地恢复堂食，商务部数据显示餐饮企业复工率达80%
。酒类消费“冰封期 ”瓦解 ，酱酒企业成为回暖先锋。茅台 、习酒、金沙等龙头一季度业绩亮眼
，习酒75天营收275亿（同比增25%），金沙2个月回款6亿并超额完成目标 。

《华夏酒报》发布“调整酒业发展节奏应对疫情冲击”倡议

《华夏酒报》于2020年2月6日发布“调整酒业发展节奏应对疫情冲击 ”倡议 ，呼吁行业通过科学调整经营策略
、强化厂商协作等方式应对短期冲击
，并坚定长期发展信心
。倡议发布背景疫情形势严峻：2020年春节期间，新冠疫情爆发 ，全国累计确诊病例、重症病例及疑似病例数量持续攀升，对经济和社会生活造成重大影响。

新冠疫情,对酒水行业的影响

〖壹〗 、新冠疫情对酒水行业产生了多方面的影响
，具体如下：库存积压严重春节销售受阻：春节期间本是酒水销售旺季，白酒销售量可达全年30%至40% 。酒水生产厂家年前接到大量订单并投入生产 ，渠道商也投入大量资金拿货铺货
，进行人工
、店铺及市场投入
。

〖贰〗、疫情影响：公寓同事怕被感染，昌哥不顾家里反对 ，疫情期间开车采购物资 、对公寓进行消毒。应对措施：为减少公寓销售周期
，对房间重新布置和升级，开拓新的销售渠道 。新冠疫情下 ，酒店和长租公寓行业面临前所未有的困难和挑战
，但积极的人善于在困境中发现和寻找机会
。

〖叁〗
、020年全国9万家酒店关停，这一现象主要受新冠疫情冲击影响 ，对行业结构、市场竞争 、就业与经济以及消费者行为均产生了多方面影响
，具体如下：行业结构调整加速，连锁化趋势凸显关停酒店中经济型酒店占比比较高（客房减少202万间） ，反映出抗风险能力较弱的单体酒店加速退出市场。

〖肆〗
、消费升级带动需求增加，刺激着酒店业需求的增长 。但是受新冠肺炎疫情影响
，2020年中国大陆地区一共拥有住宿设施总数为47万家，较2019年减少了11万家 ，其中酒店住宿业29万家
，较2019年减少了9万家；其他住宿业18万家，较2019年减少了2万家
。疫情对酒店业造成了巨大的影响。

〖伍〗、这表明疫情对啤酒行业的影响具有普遍性 ，不仅局限于科罗娜啤酒
，其他大型啤酒企业也面临着市场收入减少的严峻挑战 。华润啤酒预计恢复时间：华润啤酒CEO侯孝海对媒体指出，按当前疫情发展态势 ，预计餐饮市场在4月逐步放开
，5月恢复正常；夜场渠道4月会有一个较慢开放的过程，完全恢复时间会推迟。