“我们非常看好中国科技生态，无论是从AI的角度 ，还是从机器人和自动化的角度来看都是如此 。预计中国市场将继续加速发展，因此在我们的投资组合中
，我们主动提高对这些领域的配置倾斜。”景顺亚太区（日本除外）投资解决方案客户总监克里斯托弗·汉密尔顿（Christopher Hamilton）日前在景顺2026年第四季度全球市场投资展望会上接受《中国经营报》记者采访时表示
。

　　对于AI领域是否面临泡沫的问题，克里斯托弗·汉密尔顿表示：“我不认为AI领域存在泡沫。相反 ，市场正在形成一些资本解决方案
，能够切实加快必要基础设施的增长和建设 。因此，AI相关债务融资整体上是一个净正面的因素
。 ”

　　不过 ，克里斯托弗·汉密尔顿同时表示：“这并不意味着每一项被承销的资产都会表现出色
，但总体来看，美国资本市场在匹配资本供给和资本需求方面效率相当高。”

　　近来  ，美国国债收益率大幅上行引发了全球投资者的担忧 。对于美债收益率的影响
，克里斯托弗·汉密尔顿认为，这需要区分利率结构——大部分或者说相当一部分AI相关债务融资实际上是浮动利率 ，可能更多受到短端政策利率的影响
，而不是长期美债收益率本身
。

　　“近来 推动长期美债收益率上行的主要因素是油价，而油价正在推高美国的意外通胀。从中期来看 ，油价在很大程度上取决于当前中东冲突的走向 。如果这场冲突有所缓和，油价可能在短时间内回落
，长期美债收益率也会随之下行
。
” 克里斯托弗·汉密尔顿说。

　　克里斯托弗·汉密尔顿进一步对记者表示，油价上涨是导致通胀的核心因素 。如果油价持续上涨 ，从现在布伦特原油每桶100美元的水平增加到125美元
，同时美国国债收益率不断上升，这将会对美国宏观经济造成不利影响 ，可能引发美联储收紧货币政策
。

　　四季度应如何配置大类资产？

　　在股票方面
，克里斯托弗·汉密尔顿表示：“相对债券，我们更看好股票 ，近来 对美股持续看好。我们在美股采取较为防御性的配置
，所以整体风险可控 。此外，我们也看好非美市场的投资机会 ，尤其是分散化配置和成长型资产。同时
，我们也比较看好中国市场股票等资产
。”

　　在固定收益和实物资产等方面，克里斯托弗·汉密尔顿认为：“这需要考虑投资组合的韧性 ，我们会配置一些比较具有防御性和抗通胀的资产。所以主要关注的是短久期、浮动利率的资产，以应对美联储可能在短期内进一步加息1至2次的举措 。与此同时
，我们也看好黄金 、大宗商品和实物资产等通胀敏感性的资产
。此外，在私募领域 ，相较股权
，我们更看好信贷，因为其风险调整后的回报要高得多。 ”

　　后市黄金是否值得投资？克里斯托弗·汉密尔顿认为：“如果投资者将黄金作为投资组合配置 ，需要考虑到美联储政策的不确定性
，以及美国财政政策叙事的不确定性因素 。
”

　　克里斯托弗·汉密尔顿进一步指出：“短期内黄金可能会面临一些市场波动因素，但长期看好黄金走势 ，一些宏观因素会继续推动投资者长期加配黄金
。”

（文章来源：中国经营报）