10月22日，港股科网股集体走弱 ，恒生科技指数下跌3%至3875.09点。阿里巴巴（09988.HK）跌4.6%
，京东集团（09618.HK）跌超3%，小米集团（01810.HK） 、腾讯控股（00700.HK）跌超2% 。

　　2026年以来港股互联网板块经历了较大的波动 ，中泰世界 分析称
，今年上半年，全球市场的核心焦点是成长性和盈利能见度更高的AI硬件板块 ，港股互联网板块也面临了资金（尤其是外资）流出的压力
。这两个因素是上半年互联网板块承压的主要原因。展望四季度
，AI产业链的发展是互联网板块最重要的催化剂之一，AI算力
、大模型、AI agent的边际变化都值得关注；AI应用方面 ，近来 落地较为广泛的领域是编程和办公，近期personal agent在海外有明显的用户增长
，如果后续AI应用有了新的落地场景，也会成为板块的有力催化剂 。

　　国元证券10月20日研报指出
，中长期来看，当前软件与服务板块PE-TTM为20.71x 、PS-TTM为2.91x ，分别位于近一年0.82%
、0.41%分位；恒生科技指数PE-TTM为22.01x、位于近一年22.9%分位
，纳指100动态PE约29.39x 、位于近一年0%分位，港股互联网板块估值仍处历史底部区域
。配置方向上 ，建议关注三条主线：一是AI应用商业化领先
、持续回购的互联网平台；二是受益双11前置与以旧换新补贴的电商龙头；三是版号常态化下内容储备丰富的游戏公司。

　　借鉴 研报来源：

　　国元证券-《互联网行业：利率高企叠加估值消化，板块底部凸显配置价值》-2026年10月20日

　　中信证券-《科技｜中美大模型26Q4展望：最悲观阶段已过 ，把握长线机遇》-2026年10月21日

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（文章来源：21世纪经济报道）