作者： 师橙

　　市场分析

　　经济数据方面，受能源费用 飙升推动 ，美国9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期的5.4%
，创2022年12月以来比较高 水平；环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅 。与此同时 ，纽约联储10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5
，为近五年来最强劲增长。美国9月零售销售环比增长0.8%，超出市场预期的0.4% ，但除燃油之外的多项核心消费支出录得负增长
。地缘方面
，消息称，美军正在为可能重启对伊朗大规模军事行动制定新的打击方案 ，其中包括动用美军现役最大非核炸弹“炸弹之母 ”
，目标涵盖伊朗能源基础设施与核设施。以色列安全官员表示，以色列与西方情报显示伊朗正采取军事方面的“极端举措” ，因此以色列总理内塔尼亚胡与美国国务卿卢比奥通电话
，就对伊朗实施军事打击计划进行磋商 。

　　期货行情与成交量：

　　2026-10-15，沪金主力合约开于886.48元/克 ，收于893.60元/克，较前一交易日收盘变动-0.34%
。当日成交量为41087手
，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于896.04元/克，收于898.52元/克 ，较昨日午后收盘上涨0.55% 。

　　2026-10-15
，沪银主力合约开于14000.00元/千克，收于13660.00元/千克 ，较前一交易日收盘变动-4.40%
。当日成交量为463961手
，持仓量为293325手。昨日夜盘沪银主力合约开于13763元/千克，收于13904元/千克 ，较昨日午后收盘上涨1.79% 。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-10-15
，美国10年期国债利率收于5.19%，较前一交易日变化-0.02% ，10年期与2年期利差为0.37%
，较前一交易日变化-0.05%
。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-10-15，Au2612合约上 ，多头较前一日变化212手，空头则是变化9手。沪金合约上个交易日总成交量为329207手
，较前一交易日变化49.95% 。在沪银方面，在Ag2612合约上 ，多头变动-44手
，空头变动2手
。白银合约上个交易日总成交量860763手，较前一交易日变化49.70%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面 ，昨日黄金ETF持仓为1053.911吨
，较前一交易日下降0.285吨 。白银ETF持仓为15508.16吨，较前一交易日增加136.21吨。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-10-15 ，国内溢价方面
，昨日黄金国内溢价为8.82元/克，白银国内溢价为642.09元/千克
。金银比价：昨日上期所金银主力合约费用 比约为65.42 ，较前一交易日变动4.25%
，外盘金银比价为70.82，较上一交易日变化1.95%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-10-15）上金所黄金成交量为43392千克 ，较前一交易日变化58.68% 。白银成交量为533570千克，较前一交易日变化33.53%
。黄金交收量为11872千克
，白银交收量为38190千克。

　　策略

　　黄金：中性

　　地缘局势似有继续恶化风险，市场风险情绪有所滋生 ，对于黄金投资的需求或略有减弱
，因此预计近期黄金费用 或以震荡格局为主，维持短期中性判断 。

　　白银：中性

　　当下白银与黄金逻辑类似 ，费用 预计同样维持震荡格局
。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场