财联社10月12日讯（编辑 王蔚）

　　三季度收官之月，银行理财呈现规模企稳
、收益走弱的分化格局
。

　　财联社据机构数据统计 ，9 月末理财存量规模站稳 33.5 万亿元
，季末资金回表效应弱于往年，支撑规模小幅回升。但受资产端收益率下行拖累 ，产品收益率、到期兑付收益全线走低 。与此同时
，机构加大封闭式产品发行 、密集降费以留住客户
。

　　展望四季度，机构表示 ，行业逻辑发生切换
， “控波动
、控回撤、提质增效” 取代冲规模成为主线，业内预判理财规模同比或将面临少增压力。

　　9月末银行规模维稳33.5万亿 ，收益与兑付同步走低

　　9月
，银行理财的数量端仍在扩张 。

　　财联社据国信证券统计数据，9月末理财产品存量规模33.5万亿元 ，环比上月回升0.1万亿元，整体规模基本维持
，季末的回表效应低于往常
。

　　新发产品来看
，财联社据普益标准《银行理财市场月报（2026年9月）》显示，9月全市场新发理财产品3063款 ，环比增加427款；在售产品23210款
，环比增加956款；截至9月末，存续产品5万款 ，环比增加400款。

　　结构上
，封闭式与开放式产品“此消彼长 ”：新发开放式产品613款，环比减少77款；新发封闭式产品2450款 ，环比增加504款
，占新发总量的79.99% 。

　　普益标准分析，收益率下行环境中 ，封闭式产品能锁定较长期限收益，机构发行意愿更强
。费用 分化也印证了这点：9月新发封闭式产品平均业绩比较基准2.30%
，环比仅跌0.01个百分点，开放式则为1.30%
、环比跌0.15个百分点。

　　收益端则全线回落 。截至9月末 ，存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类）近1个月年化收益率平均水平为1.66%
，环比下跌0.27个百分点；现金管理类产品近7日年化收益率仅1.07%，环比持平；封闭式固收类产品近1个月年化收益率2.24% ，环比下跌0.12个百分点
。

　　兑付端同样承压。9月全市场共有14441款理财产品到期 ，环比增加1465款 。到期的开放式固收类产品平均兑付收益率（年化）1.76%
，环比微涨0.01个百分点，却仍落后其平均业绩比较基准1.07个百分点；到期的封闭式固收类产品为2.32% ，环比下跌0.05个百分点
，落后基准0.10个百分点。

　　普益标准表示，开放式产品久期较短 、收益与短期波动联动更紧密；封闭式产品以持有到期为主 ，收益确定性更强
。

　　收益走弱之下，降费成为稳住客户的直接手段。光大证券王一峰团队测算
，9月以来（截至9月24日），收益率竞争力相对不足背景下 ，月内超过2800款理财产品发布产品费率调降公告
，通过降费提振对客收益“以价补量
” 。

　　“控波动
、控回撤”取代冲规模，机构预测四季度银行理财规模或增速放缓

　　与往年同期相比 ，国信证券认为理财变化有三：规模已进入高位平台期
，同比增速由近两位数回落至约4%—5%；季末回表扰动明显弱于往年；增量驱动从“纯固收+现金管理 ”切换到多资产尤其是含权类，但三季度含权增量动能已衰减
。该团队判断 ，进入四季度
，“控波动、控回撤
”与“提质增效”已取代冲规模成为行业共识。

　　光大证券的判断与之呼应 。王一峰团队预计，四季度理财规模或有同比少增压力：一是收益率持续低位 、比价优势不足；

　　二是严监管下“打榜 ”式拉规模路径受阻 ，存量面临“去虚火
”；

　　三是受存款“脱媒”资金外溢
、估值整改“浮盈 ”释放、拓展含权产品增厚收益等多重因素提振
，上年同期理财规模增量基数较高
。